11月配置观点:市场定价已较充分 宜关注三个方向

来源: 证券时报网

中泰证券指出,对A股市场而言,一方面受海外市场情绪以及北上资金净流出拖累,另一方面主要是内部资金面趋紧导致。三季报显示偏股型基金的股票仓位已经接近90%,处在历史高位,而持续大规模IPO后,存量市场的流动性环境偏紧,日均成交额低于5000万的股票家数超过2000多家,其中1000多家成交额不足3000万,导致市场活跃股票较少,容错率较低,资金扎堆在流动性较好的板块,比如近期的可转债市场异常火爆。另一个状态是,年初以来高景气行业与高增长个股获利盘较大,可以看到不少机构持股较多的公司尽管三季报业绩向好,但获利了结的情况更多,季节性调仓导致近期个股波动明显强于指数波动。整体而言,在缺乏增量资金的背景下,这种状态可能仍会延续,当前市场对长线资金更为友好,适合做远期布局。

配置思路上,主要建议关注三个方向,一是竞争格局长期向好的行业龙头,尤其是硬科技与新消费领域,龙头公司在当前市场格局下流动性溢价更为明显;二是围绕十四五规划与国家中长期经济社会发展战略的若干问题,内循环与自主可控等新经济方向可能是短期发力点;三是叠加三季报与政策导向,部分小市值公司适合长期布局。

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